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结构化产品
鲨鱼鳍 Shark Fin Note
假设我们的「鲨鱼鳍」产品，挂钩的是恒生指数，执行价格是20,000点，障碍价格是23,000点，观察期是12个月。那么产品的收益可以分为三种情况：
在观察期内，恒指升穿了23,000点，那么就会获得一个敲出收益（例如：3%）；
在观察期内，恒指没有升穿23,000点。观察期结束时，恒指跌破了20,000点，那么不管跌多少，都会获得一个「保底」收益(例如： 0%)；
在观察期内，恒指没有升穿23,000点。观察期结束时，恒指高于20,000点，那么有机会获得一个较理想的收益（例如：0%-15%）
阶梯型保本保息票据 Double Decker Note
每日区间计息票据 Daily Range Accrual Note
红利票据 Digital Coupon Note
信用连结票据 Credit Linked Note
股票挂钩票据 Equity Linked Note
固定票息票据 Fixed Coupon Note(FCN)
FCN 是一种结构化金融产品，它定期向投资者支付固定票息，直至被赎回或到期为止。
固定派息票据通常与股票、交易所买卖基金、股票指数、大宗商品或另类资产（例如加密货币） 挂钩。
- Fixed Coupon（固定票息）：投资期间能获得固定的票息收益
- Note（票据）：一种特殊的投资凭证，与特定资产的价格表现挂钩
产品要素
- 名义金额 (Notional Amount): 投资者的认购本金，也是计息的基础。
- 挂钩标的：FCN收益所关联的底层资产，通常为股票、指数、数字资产。
- 初始价格 (Initial Price): 在定价日确定的挂钩标的资产参考价格。
- 投资期限(Tenor)：FCN的存续时间，通常为 3个月至1年。
- 观察日(Observation)：定期（如每月固定一天）检查标的是否触发敲出、若达标则提前终止。
- 敲出价(Knock-out Level)：若观察日收盘价 ≥ 敲出价，产品提前终止，投资者拿回本金及票息。
- 执行价（Strike Price）：若到期日收盘价 < 行权价，投资者需按行权价接货（折价买入标的股票），但仍获得全部票息。
- 票息率(Coupon Rate)：FCN定期支付的固定年化收益率，通常按月派息。
注: "观察日"只决定会不会敲出，即使下跌超过行权价，也不会敲入；敲入只会在"到期日"执行，类似于欧式期权。
FCN的三种结果
1、提前赎回（Knock-out Event）
在任何一个预设的观察日，如果所有挂钩标的资产（在一篮子结构中为表现最差者）的收盘价均高于或等于敲出水平，则发生“自动赎回” 。此时，发行人将支付截至该日的按天比例计算的固定票息，并全额退还初始本金。投资合约至此终止，投资者实现了预期的快速获利 。
2、到期全额偿付（No Knock-out, Above Strike）
如果产品直至到期日从未被提前赎回，且在最终观察日，挂钩标的资产的价格依然维持在执行价之上，投资者将获得全期的固定票息，并取回 100% 的名义金额现金 。这是最理想的长期持有状态，投资者充分赚取了时间价值与波动率溢价。
- 到期实物交割（Physical Settlement）
这是 FCN 投资者最不愿见到但必须面对的下行风险。如果产品未被提前赎回，且在到期时，表现最差的标的资产价格跌破了执行价，投资者将获得最后一笔固定票息，但本金将不再以现金形式归还，而是转化为相应数量的标的股票 。由于接货价格（执行价）高于当时的标的市场价，投资者会产生即时的账面亏损，这种亏损额度理论上最大可接近 100%（若股价归零）
发行FCN的一些机构
- Barclays: 巴克莱银行（Barclays PLC），英国大型国际银行。
- CITI: 花旗集团（Citigroup Inc.），美国全球性银行。
- Citic CLSA: 中信里昂证券（CITIC CLSA），中信证券（CITIC Securities）的国际子公司。
- DBS: 星展银行（DBS Bank Ltd.），新加坡最大银行。
- GTJA: 国泰君安证券（Guotai Junan Securities），中国领先券商。
- Leonteq: Leonteq AG，瑞士金融科技公司。
- Marex: Marex Group PLC，英国大宗商品经纪和金融服务公司。
- Vontobel: Vontobel Holding AG，瑞士私人银行和资产管理公司。
投资 FCN 的策略
好的投资时机
- 低波震荡或者温和上涨: 市场比较平稳，大幅下跌概率低。
- 市场大幅回调后：继续下跌接货，安全边际高
避免的投资时机
市场高位，预期下行风险大。
选择标的
- 有一定的波动性，不然票息很低
- 对股票长期有信心，愿意在执行价上接盘。