美国联邦储备系统（The Federal Reserve System）
官网: Board of Governors of the Federal Reserve System
美国联邦储备系统（The Federal Reserve System， Fed），简称「美联储」，是美国的中央银行，根据1913年《联邦储备法》创立。
美联储是一个独立的联邦机构，有5项关键职能，包括；
- 制定国家货币政策
- 促进金融系统稳定
- 监督和管理金融机构
- 促进支付和结算系统的安全和效率
- 促进消费者保护和社区发展。
美联储的核心由三个部分组成：
- 理事会（Board of Governors）
- 12家地区联邦储备银行（Federal Reserve Banks）
- 联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee, FOMC）
美联储理事会（Board of Governors）
美联储理事会，总部设在华盛顿，是联邦储备系统的核心决策机构。
理事会由7名理事组成，所有理事都由美国总统提名，并经参议院确认后任命。
每位理事席位的任期是14年，并且每个理事席位的任期是间隔2年，也就是说每两年会有一名理事的任期到期，全部轮换一遍需要14年时间。
这样设计是为了确保美联储的独立性，避免一位总统任命太多的的理事从而控制美联储。
然后在7位理事中，选出一名主席（Chair）和一名副主席（Vice Chair），同样是由美国总统提名，经参议院确认后任命。主席和副主席的任期都是4年，也可以连任。
联邦储备银行（Federal Reserve Banks）
美国共有12家地区联邦储备银行，每一家服务于一个特定的联邦储备区。
每家联邦储备银行的行长由该行的理事会任命，再经美联储理事会批准任命。 行长的任期为5年，可以连任。
美国的12家联邦储备银行分别是：
- 第一联邦储备区 - 波士顿联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Boston）
- 第二联邦储备区 - 纽约联邦储备银行（Federal Reserve Bank of New York）
- 第三联邦储备区 - 费城联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Philadelphia）
- 第四联邦储备区 - 克里夫兰联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Cleveland）
- 第五联邦储备区 - 里士满联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Richmond）
- 第六联邦储备区 - 亚特兰大联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Atlanta）
- 第七联邦储备区 - 芝加哥联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Chicago）
- 第八联邦储备区 - 圣路易斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of St. Louis）
- 第九联邦储备区 - 明尼阿波利斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Minneapolis）
- 第十联邦储备区 - 堪萨斯城联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Kansas City）
- 第十一联邦储备区 - 达拉斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Dallas）
- 第十二联邦储备区 - 旧金山联邦储备银行（Federal Reserve Bank of San Francisco）
联邦公开市场委员会（FOMC）
FOMC是联邦储备系统中最重要的货币政策制定机构，负责决定美国的短期利率和货币供应量。
FOMC由12名有投票权的成员组成：
- 7名美联储理事会成员。
- 1名纽约联邦储备银行行长（常任委员）。
- 4名由其他11家地区联邦储备银行行长轮流担任的成员。
除了纽约联储行长，其他11家地区联储行长分为4组，每年进行轮换，即每年从4个组中选出一个投票成员席位。
分组情况为：
- 波士顿、费城和里士满 (2025年为波士顿)
- 克利夫兰和芝加哥 (2025年为芝加哥)
- 特兰大、圣路易斯和达拉斯 (2025年为圣路易斯)
- 明尼阿波利斯、堪萨斯城和旧金山 (2025年为堪萨斯城)
2025年FOMC的投票成员包括:
| 姓名 | 身份 | 理事任期 |
|---|---|---|
| 杰罗姆·鲍威尔 (Jerome H. Powell) | 美联储主席 | 2028年； 主席任期至2026年 |
| 菲利普·杰斐逊 (Philip N. Jefferson) | 美联储副主席 | 2036年； 副主席任期至2027年 |
| 米歇尔·鲍曼 (Michelle W. Bowman) | 美联储金融监管副主席 | 2034年 监管副主席任期至2029年 |
| 迈克尔·巴尔 (Michael S. Barr) | 美联储理事 | 2032年； |
| 克里斯托弗·沃勒 (Christopher J. Waller) | 美联储理事 | 2030年 |
| 丽莎·库克 (Lisa D. Cook) | 美联储理事 | 2038 年 |
| 阿德瑞娜·库格勒 (Adriana Kugler) | 美联储理事 | 原本任期至2026年1月31日，但2025年8月8日提前离职，目前空缺 特朗普提名斯蒂芬·米兰(Stephen Ira Miran)接替 |
| 约翰·威廉斯 (John C. Williams) | 纽约联邦储备银行行长 | |
| 奥斯坦·古尔斯比 (Austan Goolsbee) | 芝加哥联邦储备银行行长 | |
| 苏珊·M·柯林斯 (Susan M. Collins) | 波士顿联邦储备银行行长 | |
| 阿尔贝托·穆萨林 (Alberto Musalem) | 圣路易斯联邦储备银行行长 | |
| 杰弗里·施密德 (Jeffrey Schmid) | 堪萨斯城联邦储备银行行长 |
虽然剩余的7名地区联邦储备银行行长不具有投票权，但他们都会参加FOMC的会议，并提交点阵图预测。
美联储决定美国短期利率
联邦公开市场委员会（FOMC）通过设定联邦基金利率（federal funds rate）目标范围、公开市场操作（open market operations, OMOs） 以及其他工具，直接和间接影响市场利率。
FOMC每年召开8次定期会议（必要时可增加临时会议），审查经济数据（如GDP增长、失业率、通胀率）和金融状况，投票决定联邦基金利率的目标范围。
联邦基金利率是存款机构（如银行）在美联储之间隔夜拆借储备余额的利率，是美国短期利率的基准。
然后FOMC通过以下工具来让联邦基金利率接近目标范围：
- 公开市场操作（Open Market Operations, OMOs）：由纽约联邦储备银行执行，通过买卖政府证券（如国债）调整银行体系的储备水平。购买证券增加储备，降低利率；出售证券减少储备，提高利率。
- 隔夜逆回购协议（Overnight Reverse Repurchase Agreements, ON RRPs）：为非银行机构（如货币市场基金）提供隔夜贷款，设定利率下限，防止联邦基金利率跌出目标范围。
- 储备余额利息（Interest on Excess Reserves, IOER）：美联储支付给银行的储备存款利率，设定利率下限，鼓励银行持有储备。
- 回购协议（Repurchase Agreements, Repos）：提供短期或隔夜贷款，增加储备供应，缓解市场压力。
- 常设回购便利（Standing Repo Facility, SR）：2021年引入，作为后备工具支持市场平稳运行。
芝商所 FedWatch工具
芝商所FedWatch工具根据30天联邦基金期货定价数据，分析美联储利率变动和美国货币政策调整的可能性。
此外，还会显示美联储的“点阵图”，反映FOMC成员随时间推移对美联储目标利率的预测。
Open Market Operations
| Date | Increase | Decrease | Level (%) | Press Release |
|---|---|---|---|---|
| September 17, 2026 | 25 | 0 | 3.75-4.00 | September 15-16, 2026 FOMC Meeting |
| December 11, 2025 | 0 | 25 | 3.50-3.75 | December 9-10, 2025 FOMC Meeting |
| October 30, 2025 | 0 | 25 | 3.75-4.00 | October 28-29, 2025 FOMC Meeting |
| September 18, 2025 | 0 | 25 | 4.00-4.25 | September 16-17, 2025 FOMC Meeting |
| December 19, 2024 | 0 | 25 | 4.25-4.50 | |
| November 8, 2024 | 0 | 25 | 4.50-4.75 | |
| September 19, 2024 | 0 | 50 | 4.75-5.00 | |
| July 27, 2023 | 25 | 0 | 5.25-5.50 | |
| May 4, 2023 | 25 | 0 | 5.00-5.25 | |
| March 23, 2023 | 25 | 0 | 4.75-5.00 | |
| February 2, 2023 | 25 | 0 | 4.50-4.75 | |
| December 15, 2022 | 50 | 0 | 4.25-4.50 | |
| November 3, 2022 | 75 | 0 | 3.75-4.00 | |
| September 22, 2022 | 75 | 0 | 3.00-3.25 | |
| July 28, 2022 | 75 | 0 | 2.25-2.50 | |
| June 16, 2022 | 75 | 0 | 1.50-1.75 | |
| May 5, 2022 | 50 | 0 | 0.75-1.00 | |
| March 17, 2022 | 25 | 0 | 0.25-0.50 | |
| March 16, 2020 | 0 | 100 | 0-0.25 | |
| March 4, 2020* | 0 | 50 | 1.00-1.25 | |
| October 31, 2019 | 0 | 25 | 1.50-1.75 | |
| September 19, 2019 | 0 | 25 | 1.75-2.00 | |
| August 1, 2019 | 0 | 25 | 2.00-2.25 |
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