丸子早上看美股 2026-07-29

#日报 美联储维持利率不变，20年期国债收益率突破5.2%；美股大盘下跌，恐慌指数到市场担忧级别，终于有点意思了；Meta发财报，盘后下跌7.28%；微软发财报，盘后上涨8.88%；费城半导体跌5.33%，SK海力士韩股继续下跌。

1、美联储利率决议按兵不动不动，20年期国债收益率突破5.2%。

美联储宣布联邦基金利率继续维持在3.50-3.75%不变，9票赞成维持利率不变，3票反对，希望加息25个基点。目前Fedwatch工具显示9月份加息概率57.4%，这加息概率越来越高了。

美联储不加息，长债利率上涨，20年期国债收益率突破5.2%。

可能有人不明白，为什么不加息，利率还上涨了呢？

因为美联储控制的是短期利率，而长期利率是由市场因素决定的，两者相关，但没有绝对的对应的关系。

目前的传导路径是：通胀很高 > 美联储没有加息，无法遏制通胀 > 为了要补偿通胀，债券需要有更高的收益率才有吸引力 > 长期债券利率上涨。

沃什现在骑虎难下，特朗普给他出了个难题。

2、美股大盘大跌，恐慌指数升到20.66，终于有意思起来了

道琼斯指数跌2.19%，标普500跌1.52%，纳斯达克100跌2.06%，终于有个像样的下跌了。

恐慌指数上涨13.45%，到20.66，在市场担忧的区间，预计今天的FCN的票息会更好一些，可以期待一下。

3、Meta发财报，盘后下跌7.28%

Meta盘后发财报，收入增长28%，还不错；但花钱花太狠了，AI开支、裁员开支、法律开支，狂涨，导致净利润下跌14%；自由现金流只剩7.84亿美元，有点惨。

同时上调2026年全年开支下限，2026Q3指引不及预期，市场给予惩罚，盘后下跌7.45%，是个非常正常的事情。

Meta是个弹性很高的公司，上涨的时候涨很多，下跌的时候也会跌很快，我对这种涨跌幅都习惯了。

未来就是看扎克伯格头铁到什么程度，什么开始控制资本开支、控制成本，什么时候股价就能转向。

如果Meta的股价继续下跌，跌到有吸引力的价格，会加点仓。

4、微软发财报，变成市场的好学生了，盘后股价上涨8.88%。

微软之前下跌，被人说AI落后了，控制资本开支和成本控制的太早了，现在市场开始奖励这种行为了。

微软营收增长17.75%，净利润增长31.33%，Non GAAP 每股收益增长23%，利润增长高于营收增长，财务依然稳健。

我认为微软的路子才是更稳健的路子，HyperScaler们不应该去激进的去搞军备竞赛，这样一方便把自己现金流搞死，一方面刺激硬件半导体公司涨太多，也加大了市场风险。

AI是个长期的事情，投入也是个长期的事情，根据现金流、ROI逐步推进，让自己的现金流可持续，让AI半导体的业绩也更稳健，更可持续，也不至于埋了那么多人在里面。

从目前的情况看，2027年的资本开支应该不会大幅上调了，其实现在更怕的是下调，真要下调，半导体会崩的很快。

5、半导体继续下跌，确实有点惨了。

费城半导体跌5.33%，半导体ETF(SMH)跌4.79%，确实有点惨。

然后费城半导体跌今年涨47.5%，SMH今年涨40.01%，要继续跌，也还有很大的空间。

我刚买了半导体相关的FCN，挂钩的标的就跌了，有点买早了。

阿斯麦跌2.04%，距离我的FCN执行价还有33.65%；台积电跌4.50%，距离执行价还有31.94%；连带着盈透也跌了5.11%，距离执行价还有31.50%。

看看今天这个标的报价如何，有没有朋友要抄我的底。

6、存储的话，SK海力士是个谜。

现在海力士跌的挺多的，但2026年涨幅仍然有100%多。

SK海力士怎么估值是个问题，虽然以现在的业绩看PE很低，但作为一个周期性行业，如果进入下行周期会亏多少钱，谁也没底。

半导体是个投资难度很高的行业。

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