丸子早上看美股 2026-03-25

#日报# 微软高点回撤33.2%，上一堂“认识市场”课吧～中概财报季，有没有“好学生”出来？

1、微软继续下跌，已经从高点回撤33.2%。

2025年7月，微软最高触及555.45，谁能想到仅仅9个月时间，能下跌33.2%，到了370的位置。

500多的时候市场普遍看多微软，现在370块又看空微软，但微软还是那个微软，9个月时间，不至于让企业发生什么惊天动地的变化。

2024年OpenAI最火，2025年Gemini领衔，2026年又是Claude弄潮，每年有不同的热点。

股价的表现，其实就是市场在压注，在AI这个竞赛中，谁赢谁输。 但AI竞赛是个长跑，不是短跑，看短期内谁领先一个身位，谁落后一个身位意义不大。而且大概率，AI对很多公司，都是有利的，大家都是赢家。

2、微软这个Case，也是给大家上了“认识市场”的一堂课。

微软500多的时候有很多利多的因素，市场是对的；现在也有很多利空因素，市场是对的；短期内，市场永远是对的，但长期看，市场其实是个反复无常的神经病。

从我们投资看，要认识到，股价涨可以涨到超出自己的想象，股价跌也可能跌的超出自己的想象。

投资不是赌博，不是孤注一掷的赢一把，然后金盆洗手。投资是要长期在市场里，每年赚一点，利用复利效应，积跬步而至千里。

所以在做资金规划时，一定要留有余地，考虑到极端情况，不要让市场把自己逼到墙角里。

3、中概股业绩期，看看各家表现

泡泡玛特发布2025年财报，2025年收入增长184.7%，经调整后利润上涨284.5%，预期明年收入增速20%，股价单日下跌22.51%，历史高点回撤38.6%。

又是一个高预期时狂涨，低预期时狂跌，市场看短期业绩外推，不会去评估长期表现的案例。

拼多多2025年Q4收入增长12%，Non-GAAP 净利润下降12%，但股价涨了4.61%。拼多多现在10倍PE，可能是估值压倒了极致，跌无可跌了吧。

国家市场监督管理总局在官网转发了《经济日报》的评论文章——《外卖大战该结束了》，预示着外卖大站可能结束，美团昨日大涨13.92%，阿里巴巴港股上涨4.63%，京东港股上涨4.85%。

外卖大战打起来挺没意思的，但阿里巴巴话放出去了，即时零售2028财年1万亿GMV，2029财年整体盈利，如果不打了，这个事要怎么圆。

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