丸子早上看美股 2025-12-22

#日报# 港股IPO新股破发，警惕港股打新的尾部风险

1、昨天港股IPO新股全部破发

昨天港股上市了4只新股，全部破发了，分别是：

• 明基医院 (02581.HK) 下跌 49.46%。
• 印象大红袍 (02695.HK)下跌 35.28%。
• 华芢生物 (02396.HK)下跌29.32%。
• 南华期货 (02691.HK)下跌24.17%。

港股打新今年非常的火热，港交所(0388.HK)今年的IPO融资额位列全球第一，赚的盘满钵满，港交所今年股价上涨43.36%，目前PE 30倍。

港交所是我一直在观察的标的，香港只此一家，又是开“赌场”生意的，稳赚不赔，看起来不错。

但在今年港股的热度、IPO的热度很高、PE也很高的的情况下，不是一个好的入手时机。

而对于港股打新这个事，我一直持谨慎态度。

香港IPO分配采用“认购越多，分配越多”的机制，所以对于热门股票，大家纷纷使用融资的方式，提高认购金额，希望中签率能高一些。

如果你的现金可以认购1000股，但只交1000股的钱，是基本没希望打中的，可能需要融资10倍，认购个1万股，才有机会中100股。

在正常情况下，如果真的只分配给你100股，倒也没什么问题，因为100股在你的资金承受范围内，如果股价涨了，能赚点；如果破发，亏一点钱，虽然也不好受，但不至于伤筋动骨。

怕就怕一种极端情况。

如果这个投资标的不好，或者基于其他原因，认购的人不多，额度很充足，你的中签率是100%。

你本来只准备了买1000股的钱，结果中了1万股，其中9000股的钱是融资的，这时候股价跌了10%，你的损失就是100%，

而像昨天明基医院，一下跌50%的，你只要1倍融资，就可以把钱亏光。

普通散户，在IPO市场没有信息优势，好股票轮不到你，差股票给你一大堆，这个收益风险比有点低。

2、圣诞节前夕，美股普涨，表现不错

标普500上涨0.64%，纳斯达克100上涨0.46%。

前段时间担心AI泡沫，现在市场又“不担心”了？

半导体ETF(SOXX)上涨1.34%，其中英伟达继续上涨1.49%，甲骨文上涨3.34%，甲骨文从近期底部已经涨回了12%。

市场风格非常的善变，一会这样，一会那样，但我们不能被市场牵着鼻子走，还是要坚持自己的投资思路、投资风格。

3、诺和诺德口服减肥药被批准，盘后股价上涨9.48%。

诺和诺德应对礼来竞争的一个药物，就是Wegovy的口服版本，得到了美国FDA的批准。

Wegovy是注射减肥药，注射毕竟不如口服方便，口服版本扩大消费者/患者市场。

减肥药是个很大的医药/消费市场，我认为礼来和诺和诺德都有机会，也包括刚收购了一家减肥药公司的辉瑞。

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