丸子早上看美股 2025-11-25

#日报# 大空头+谷歌大战英伟达; 阿里巴巴 vs 美团

1、大空头Michael Burry + Google大战英伟达，谁能赢？

英伟达昨天开盘跌的很厉害，最多跌到了7%，后面开始反弹，收盘只跌了2.59%。

AMD作为英伟达的竞争者，以及同一赛道上的跟随者，昨天开盘最多跌9.6%，收盘跌4.15%。

大空头Michael Burry关闭了对冲基金，称自己为“Cassandra Unchained(无枷锁的卡桑德拉)”，开了付费substack，年费379美元，开始写文章抨击AI泡沫。

Cassandra(卡桑德拉)是希腊神话里的人物，她具有预言未来的能力，但说出的预言又没人相信。

Michael Burry将现在的AI热潮类比于2000年的互联网泡沫，说2000年的互联网泡沫，也不是由不赚钱的创业公司主导的，而是由利润丰厚的巨头主导的。

2000年互联网泡沫的主力是微软、英特尔、戴尔、思科； 而现在AI热潮的主力是微软、Google、Meta、亚马逊、甲骨文以及像OpenAI这样的新公司。

在2000年互联网泡沫中提供铲子的是思科，在现在的AI热潮中提供铲子的是英伟达，而思科在互联网泡沫破裂后，股价下跌了75%。

Michael Burry在X上引用了这张图，来说明英伟达和相关公司之间的金融和业务关联。

基本就是英伟达给1块钱投资这些公司，这些公司向英伟达采购3块钱、5块钱的芯片，确实财务上有些让人怀疑。

从英伟达的角度上看，他们认为他们是在投资生态、扩大英伟达GPU和CUDA的应用场景，巩固自己的护城河。

英伟达对市场看法，股价下跌，非常敏感。因为英伟达确实是“核心中的核心”，GPU的供应链非常之广，需要提前锁定很多公司的产能，一旦GPU的销量不及预期，英伟达是要对供应链的产能负责的，对他的财务影响也会很大。

然后就是Google Gemini3 + TPU 又获得市场热捧，市场也在讨论ASIC替代GPU的问题了。

英伟达也发了新闻稿说，“恭喜Google的成功，但自己仍然是最棒的～”

很开心能看到这场大战，能压一下英伟达的估值，在一个技术革命中，百花齐放才是稳定的，一家独大有点危险。

昨天跟着英伟达下跌的还有微软，这两家公司如果能跌到位的话，就准备再加点了。

2、降息预期提升，美债、美股都涨的不错

FedWatch工具显示12月份降息25个基点的概率是84.3%，所以市场热情很高。

10年期美债收益率低于4.0%了，20年期美债收益率马上要跌破4.6%了，好的买入机会又飘走了～

美股上除了英伟达、AMD及相关联的公司比较受伤外，整体热情也很高，涨的很好。

标普500上涨0.91%，纳斯达克100上涨0.58%。

市场宠儿Google再涨1.53%，马上破4万亿美元。

医药板块也涨的很好，XBI上涨1.5%，IBB上涨1.54%。

首家万亿医药公司，礼来再涨3.72%，50多倍PE，也是很疯狂。

之前卖了执行价45块Put的诺和诺德，也涨到47块了，我的Put暂时安全了。

之前买的Visa, 上涨1.59%，也超过我的买入价了，有浮盈了。

3、阿里巴巴发了财报，烧了好多钱～

阿里巴巴昨天发了Q3财报。

虽然收入是涨的，但营业利润下降85%，净利润下降53%。

自由现金流为负218.4亿元。

公司解释"自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入以及我们的云基础设施支出增加。"

云计算的投入可以理解，针对“即时零售”的投入，感觉是乱花钱呀。

阿里巴巴美股(BABA)昨天下跌2.31%，而美团美股ADR(MPNGY)昨天上涨5.1%，今天港股开盘也要大涨了。

外卖市场不是一个“大力出奇迹”的地方，之前饿了么没搞定，不是现在多撒一些钱就能搞定的。

电商业务还是稳健经营，成为“现金奶牛”，把钱烧给AI吧，让AI来创造更大的市场。

实盘只持有一点点阿里个股，但中概互联基金里持有的还是比较多，所以还是希望阿里巴巴能好好经营，让我多赚点钱的。

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